从公司资本结构的微观基础出发，水果素我们发现了国家资本结构层面的莫迪利亚尼—米勒定理（MM定理，水果素1958），即货币理论中的货币数量论（弗里德曼的货币中性论）。

中国改革开放之后40多年的发展经验和其他一些国家的增长经验，维生都表明了货币充足供给对经济繁荣的巨大贡献。如果利用新发行的货币来为新的投资机会融资，含量而且这些投资机会能产生正回报，则有利于对冲现有货币持有者的稀释成本，未必会引发通胀。

与传统的货币经济学往往关注货币需求分析而忽视货币供给分析不同，超高吃过本书重点关注货币供给分析。摘要：水果素当一个国家的潜在投资机会无法靠银行和市场的融资来满足时，它应该考虑增发货币，以便为潜在投资机会提供融资，实现更好的经济繁荣。在面临金融危机时，维生这些国家无法靠增发本国货币（国家层面的股权增发）来偿付国家层面的内债（国内股权置换）。

Ⅷ货币的本质1999年诺贝尔经济学奖获得者罗伯特·蒙代尔（RobertMundell）创立的最优货币区理论建立在交易成本学说之上，含量而在本书的框架中，含量我们可以基于合约理论来分析最优货币区问题，强调治理的重要性。国家发行的货币可以用来为投资和消费融资，超高吃过同时发行货币的成本是通胀，也是对现有货币持有者的稀释成本。

在微观层面上许多企业和家庭面临债务重压，水果素在宏观层面上则可能是长期的通货紧缩和经济衰退。

在伦敦经济学院，维生我们都曾有幸与查尔斯·古德哈特（CharlesGoodhart）、维生默文·金（MervynKing，后来曾任英格兰银行行长）、马赛厄斯·德瓦特里庞（MathiasDewatripont，后来曾任比利时中央银行副行长）、奥利弗·哈特（OliverHart，2016年诺奖得主）、马丁·黑尔维格（MartinHellwig）、清泷信宏（NobuhiroKiyotaki）、约翰·穆尔（JohnMoore）、申铉松（Hyun-SongShin）等就货币理论、国际金融和政策实践有过深入的交流、讨论与合作。考虑到中央银行可以在危机时增发货币作为股权资本，含量传统的白芝浩规则需要更新。

在国际货币基金组织，超高吃过我们又曾与斯特凡·英韦斯（StefenIngves，超高吃过后来曾任瑞典中央银行行长）、拉古拉迈·拉詹（RaghuramRajan，后来曾任印度中央银行行长）、卡门·莱因哈特（CarmenReinhart）、肯尼斯·罗高夫（KennethRogoff）等就国际金融理论和政策实践有过深入的交流和讨论。一个国家的最优货币供应量应该是多少？一个国家如果面临有良好回报的新投资机会，水果素但因没有发行足够的货币提供融资而错过了新投资机会带来的经济增长，水果素那将错失经济繁荣，非常可惜。

从货币是国家股权资本的视角看，维生国家发行货币就像企业发行股票。帕特里克·博尔顿、含量黄海洲/文我们两位作者相识于30年前的伦敦经济学院（LSE）。